我對精選層第一批32只新股首發上市表現感到意外,還談不上失望。
因為近20年的A股打新經歷,還是第一次見到這么大面積的破發,而且還是一個全新板塊的第一天上市就破發,所以感到非常意外,市場的真實走勢走向了我們預測的反面。
1、現在事后諸葛亮一下,精選層第一天大面積破發的原因:一是對原新三板已經交易的老股東的拋售心理認識不足,因為原新三板最大的問題是缺乏流動性,這些老股東被有限的流動性壓的足夠憋屈。精選層的流動性一出,就急切想拋出來,首日就有老股東違規拋售被處罰就是例證。二是對市場買方的承接力認識不足,新股申購的帳戶大多都是奔著“新股不敗”無風險套利機會來的,并沒有多少帳戶愿意在二級市場上買入有風險的股票。批準的公募基金只有5家參與,私募和專業投資者面對破發現象會更加謹慎,造成機構投資者參與的比例小,二級市場首日交易額只有不到40億元,買方能量嚴重不足。
2、用100股一手申購法是配中了一些精選層新股,雖然首日大面積破發,但恰恰是這每手只有100股,讓損失很輕微,因為中10手,也僅相當于滬市主板的一手,金額實在是有限。相對于這兩周A股大盤有現不佳,這點損失可以忽略不計,只是沒有新股預期的利潤而已,當交了個新股破發教育的小學費吧。
3、對精選層首日破發帶來大影響的不是普通投資者,新三板的創新層就大跌了,做市指數跌過了7%。精選層目前只有32只股票,創新層可是以千計的,創新層的很多股票跌幅也同樣大于20%。相對于網上低中簽率,網下申購是有較高中簽率的,這些網下的機構和專業投資者是要承受更大破發壓力的。
4、精選層的大面積破發,造成下一批精選層股票發行定價重估的問題,定價高了網下配售都是問題。就算是定價不高,估值合理,網上申購大概率會有高中簽率出現,假如50%以上中簽率的出現會讓很多新股申購帳戶望而生畏的。因為32只首發新股中也有定價估值不高的,照樣破發,這為后面新股發行失敗的出現有了可能的空間。
“新股不敗”到“新股大敗”帶給我們的不是失望,而是深深的思考,在解決新三板流動性枯竭問題,如何讓眾多的新三板中小企業獲得活力,服務好實體經濟,精選層也僅僅是個開始。雖然開始的讓人有些意外,但希望后面市場化新三板精選層新股發行能越走越好。